建立了多时段水火电市场均衡模型，采用猜测供给函数模拟发电商间的策略性行为，同时考虑网络传输、机组爬坡率及水电机组用水量等约束。算例表明，网络约束对市场出清结果影响很大，机组爬坡率约束可能导致火电商在某些时段收益为负。在寡头竞争条件下，火电商可通过减少其各时段出力方式来增加其收益，而受放水量限制的水电商则可通过减少峰荷时段发电量并增加其他时段出力方式来牟取更大利润。