从电源投资建设项目的特点出发，结合电源建设投资的期权特性，得出了与Black—Scholes期权定价模型相对应的电源建设投资实物期权内容。通过建立基于Black-Scholes实物期权定价模型，并将其运用到电源建设投资决策中，避免了传统的电源投资决策方法依赖项目净现值等缺点。通过算例对电源建设投资项目的期权进行了估价，表明将实物期权理论应用到电源建设投资决策中是可行的。